亿牛策略为何众多美国人对三季度高速增长的经济成绩单满心不满

　　本周公布的经济数据显示，美国经济正以两年来最快的增速扩张，但民调结果却反映出，美国普通民众对经济现状的情绪十分悲观。

　　这两种现状看似矛盾，几乎让人怀疑大家谈论的是不是同一个经济体。但各项经济指标再次印证了一个事实：两个看似相悖的趋势，完全可以同时存在。一个高速增长的经济体，并不代表每个普通人都能切实感受到这份繁荣。

　　诚然，作为衡量美国经济最核心的指标，美国国内生产总值（GDP）在今年夏季录得 4.3% 的年化增速，这份亮眼的成绩单远超经济学家的预期。

　　但这份高歌猛进的 GDP 增长，既没有催生一波就业热潮，也没能让通胀水平回归正常区间。

　　“国内生产总值只是一个抽象的经济概念。但普通人对工作的感知无比真切：他们清楚，如果丢了工作，自己可能很难再找到新的；他们也切身感受到，一杯咖啡、一斤牛肉、一度电、一笔托育费，几乎所有东西的开销都在上涨。” 穆迪分析首席经济学家马克・赞迪本周二在接受美国有线电视新闻网（CNN）电话采访时如是说。

　　两极分化的 K 型经济格局仍在延续

　　GDP 就像是经济体的一份成绩单，但和所有成绩单一样，它未必能完整反映真实的民生百态。

　　比如，美国三季度 GDP 增速走高的一大核心动因，是居民消费支出的回暖。这一趋势在拜凳政府与特朗普政府执政期间均反复出现：即便面对一连串的经济逆风，美国居民的消费意愿依旧表现坚挺。

　　但这份经济报告并没有说明，究竟是哪类群体在主导消费支出的增长。

　　经济学家指出，三季度消费支出的增长，其驱动力大概率来自高收入群体。这类人群正从屡创历史新高的房产估值、以及一路飙升的股市收益中，收获最大的红利。

　　反观美国的中低收入群体，很多人都在艰难维持收支平衡。部分民众不得不缩减开支，甚至开始拖欠各类账单。

　　“退休群体与收入前 10% 的高收入者，依旧是拉动经济的主力军。美国当前的经济格局，依旧是典型的 K 型复苏。” 加拿大皇家银行资本市场的美国高级经济学家迈克・里德表示。

　　通胀压力依旧刺痛民生

　　普通人或许对高 GDP 没有直观感受，却对物价高企的现状深有体会。

　　此前，不少人担忧，特朗普政府推出的大规模关祱政策会让美国今年的通胀率飙升失控，好在这一幕并未发生。

　　但自特朗普今年 1 月上任以来，美国的通胀状况也并未出现实质性好转。今年 1 月，美国通胀的年化涨幅为 3%，而 11 月的通胀年化涨幅为 2.7%（注：该官方数据因政府停摆造成的统计偏差，存在诸多细节修正项）。美国劳工统计局的数据显示，这一通胀水平，仍高于新冠疫情暴发前十年间美国 1.7% 的年均通胀率。

　　诚然，部分生活必需品的价格有所回落。例如劳工统计局数据显示，11 月的鸡蛋价格同比下跌 13%，牛奶价格同比下跌 1%。

　　全美汽油价格全年都保持平稳，近日全美汽油均价更是跌至每加仑 2.86 美元，创下四年半以来的新低。这与 2022 年俄乌冲突后，汽油价格飙升至每加仑 5 美元的窘境形成了鲜明对比。

　　但与此同时，另一部分刚需品的价格却在持续走高。

　　美国居民的平均电费开销同比上涨 7%，电费涨价也成为 11 月新泽西州与弗吉尼亚州州长选举中的热议民生议题。

　　作为美国家庭最主流的供暖能源，天然气价格同比上涨 9%。11 月的绞碎牛肉价格同比暴涨 15%，创下 2020 年以来的最大涨幅。劳工统计局还指出，民众的汽车维修费同比上涨 10%，咖啡售价同比上涨 19%。

　　尽管美国人的薪资水平确实有所提升，但薪资涨幅往往追不上生活成本的上涨速度。

　　美国银行的存款数据就印证了这一点：今年 11 月，只有高收入家庭的薪资涨幅跑赢了物价涨幅；中等收入家庭的薪资仅增长 2.3%，低收入家庭的薪资涨幅更是只有 1.4%。

　　就业安全感的阴霾挥之不去

　　如果美国经济真的全面繁荣，民众就不会对就业安全感忧心忡忡。但当下的美国，显然并非如此。

　　世界大型企业联合会本周二发布的消费者信心指数显示，认为未来 6 个月的就业岗位会更加充裕的民众占比，跌至四年来的最低水平；同时，认为当下求职难度变大的民众占比出现上升。

　　这份情绪的背后，是美国失业率在上个月攀升至 4.6%，创下四年新高，而今年 1 月的失业率仅为 4%。今年早些时候，美国的求职人数更是四年来首次超过市场上的岗位空缺数。

　　整体消费者信心数据也显示，就业市场的这一系列变化，正让民众对经济前景的态度愈发消沉。

　　就业市场招聘放缓，背后有多重原因：一方面，人工智能技术的持续发展，让企业学会用更少的人力完成更多的工作；另一方面，特朗普政府反复无常的贸易政策，让许多企业陷入决策停滞的状态。由于无法预判政府下一步的关祱政策走向，不少企业暂停了招聘计划。除此之外，部分企业为了避免将关祱带来的成本上涨转嫁到消费者身上，选择通过裁员降本的方式缓解压力。

　　结语

　　归根结底，无论国内生产总值的数字有多亮眼，都无法让美国人真正对本国经济感到满意。能真正抚平民众焦虑的，从来都不是冰冷的经济数据：能支撑起更高生活质量的薪资收入、可预见的未来经济环境、以及安稳的就业保障，才是民心所向。